IPO观察|联合水务:一边大手笔现金分红,一边(2)
【作者】网站采编
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【摘要】截止招股书签署日,联合水务存在两家外资股东,分别为联合水务亚洲和 UW Holdings。其中,联合水务亚洲持有公司 .09 万股,占公司总股本的 74.21%;UW Ho
截止招股书签署日,联合水务存在两家外资股东,分别为联合水务亚洲和 UW Holdings。其中,联合水务亚洲持有公司 .09 万股,占公司总股本的 74.21%;UW Holdings 持有公司 6584.56 万股,占公司总股本的 17.29%。另外,实控人一家三口均是澳大利亚国籍。
问题五:大手笔分红后募资补流
来源:wind 单位:亿元
问题七:冠以“科技”之名,却未披露研发信息
国有转外资,当中缘由似有些意味深长,业内人士曾分析,“国有企业变成外资企业,一部分是实力问题所致,而另一部分原因则涉及所得税。”不过,联合水务彼时的转变内情究竟为何?答案早已不得而知。
据招股书披露,联合水务本次拟公开发行不超过9,522.4636万股人民币普通股(A 股),募集资金48,963.55万元,用于“荆州经济技术开发区工业污水处理厂二期提标升级改造工程”(下称:荆州项目)、“第二水厂清水输水配套管网工程”(下称:水厂工程)和补充流动资金。
问题三:偿债能力弱,远不及同行水平
上述数据对比可知,联合水务的偿债能力较弱,远不及同行可比上市公司。
联合水务此次募资目的,也值得深思。
问题四:产能利用率不饱和,仍要募资扩产
上述问题和讯财经曾以邮件发函的形式联系联合水务公司方,但遗憾的是,截止发稿前,未能受到相关负责人的答复。
图源:联合水务招股书
报告期内,联合水务受到两次环保处罚,均发生在2018年。
股权方面,招股书显示,联合水务亚洲持有公司 74.21% 股份,为公司控股股东。公司实际控制人为俞伟景、晋琰夫妇。公司实际控制人的一致行动人为俞伟景与晋琰夫妇之子俞世晋,及公司直接、间接股东中,由俞伟景及俞世晋全资持股的上海衡申、上海辨思等。
另外,报告期内。联合水务流动比率分别为0.98、0.80、0.72和0.71,同行业上市公司流动比率平均值分别为1.04、0.96、0.99、1.09;联合水务速动比率分别为0.92、0.72、0.68和0.67,同行业上市公司速动比率平均值分别为0.98、0.85、0.95、1.04。联合水务的流动比率、速动比率均低于同行业上市公司平均水平。
联合水务也曾表示,公司资产负债率较高,主要系公司构建供水、污水处理长期资产,拓展业务规模而进行的借款融资较多。同行业上市公司上市后,融资渠道扩宽;公司目前为非上市公司,获取资金的渠道较为有限,且公司处于快速发展期,资金需求较大。
速动比率是指企业速动资产与流动负债的比率,用来衡量企业流动资产中易于变现用于偿还流动负债的能力,速动比率维持在1较为正常。
联合水务的资产负债率也较高,报告期内分别为65.85%、65.19%、63.02%和61.82%,同行业上市公司资产负债率平均值分别为48.02%、49.45%、54.02%、52.91%。联合水务的资产负债率均高于同行业上市公司平均值。
从业绩方面看,联合水务表现并不如意。财务数据显示,2018年、2019年、2020年、2021年1-6月,联合水务的营业收入分别为54,869.21万元、68,551.74万元、79,744.24万元、41,808.98万元;归属于公司普通股东的净利润分别为11,976.58万元、13,535.85万元、11,903.88万元、4,454.99万元。
图源:联合水务招股书
然而,和讯财经翻阅其招股书发现,联合水务并没有披露在报告期内的研发信息,更没有其重视研发的数据支持,这是否说明在报告期内联合水务没有在研发方面有相关支出?亦或是该公司存在信披疏漏?
值得关注的是,在该公司最初成立之时,联合水务本是一家国资控股公司。2004 年 7 月,公司前身宿迁银控设立,上海宁夏出资 95%,银川控股出资 5%,两大股东均为国有企业。而后在2007年原股东转让股权,宿迁银控由此变更为外商独资企业。
值得一提的是,该公司的全称为江苏联合水务科技股份有限公司,如此,又何以当得“科技”之名。
图源:联合水务招股书
江苏联合水务科技股份有限公司(下称 " 联合水务 ")将于7月7日首发上会,拟登陆沪市主板。
联合水务除赚钱能力不足外,其偿债能力也较弱。招股书显示,报告期各期末,公司负债总额分别为160,922.35万元、167,151.65万元、172,981.63万元和190,534.18万元。
从毛利率方面看,报告期内,公司综合毛利率分别为46.50%、43.39%、39.00%和34.67%,主营业务毛利率分别为46.20%、42.99%、38.80%和34.23%,呈逐年下降之势,可见,近年来联合水务的赚钱能力逐渐出现疲态。
文章来源:《江苏科技信息》 网址: http://www.jskjxx.cn/zonghexinwen/2022/0707/1003.html